ГЛАВНАЯ Визы Виза в Грецию Виза в Грецию для россиян в 2016 году: нужна ли, как сделать

Способы прогнозирования финансового состояния предприятия. Методы прогнозирования финансового состояния предприятия

14.08.2021

Финансовое прогнозирование

МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ*

С. И. КРЫЛОВ,

доктор экономических наук, профессор кафедры бухгалтерского учета и аудита

E-mail: zali6770@yandex. ru О. Е. РЕШЕТНИКОВА, старший преподаватель кафедры бухгалтерского учета и аудита

E-mail: buhfinuchet@mail. ru Уральский государственный технический университет - УПИ имени первого Президента России Б. Н. Ельцина

Авторами рассмотрена совокупность финансовых показателей, комплексно оценивающих финансовое состояние промышленного предприятия. Охарактеризована разработанная авторами методика анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия, позволяющая определить пути улучшения его финансового состояния и повышения инвестиционной привлекательности. Кратко описана построенная на основе этой методики аналитическая экономико-математическая модель и определены возможности ее компьютеризации.

Ключевые слова: финансовое состояние, промышленное предприятие, анализ, прогнозирование.

В современных условиях транзитивной экономики, сложившихся в России и отягощенных последствиями мирового финансово-экономического кризиса, многие промышленные предприятия испытывают финансовые затруднения той или иной степени тяжести, что не может не оказывать негативного влияния на общеэкономическую ситу-

* Статья предоставлена Информационным центром Издательского дома «Финансы и кредит» при Уральском государственном техническом университете - УПИ имени первого Президента России Б. Н. Ельцина.

ацию в нашей стране, ведя к снижению жизненного уровня населения.

В этой ситуации заблаговременное выявление финансовых затруднений, их диагностика имеют решающее значение для руководства промышленных предприятий. Чем раньше выявлены финансовые проблемы в хозяйственной деятельности, тем зачастую более безболезненными и действенными оказываются меры, принимаемые для их преодоления.

Необходимо также учитывать, что значительная часть отечественных промышленных предприятий не только испытывает финансовые затруднения, но и нуждается в инвестициях в силу высокой степени морального и физического износа производственного оборудования. Поэтому необходимо не только разработать комплекс мероприятий, направленных на преодоление финансовых затруднений, но и впоследствии обеспечить повышение привлекательности этих предприятий для потенциальных инвесторов.

В целом же как преодоление финансовых затруднений, так и повышение инвестиционной привлекательности промышленных предприятий являются двумя сторонами одной важной задачи - улучшения финансового состояния.

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

проблемы и решения

Для принятия наиболее эффективных управленческих решений, направленных на улучшение финансового состояния промышленного предприятия, необходима соответствующая информационная база. В этом качестве должны выступать результаты комплексного анализа и прогнозирования финансового состояния предприятия, позволяющие определить пути его улучшения. При этом комплексный анализ финансового состояния промышленных предприятий должен учитывать их отраслевую специфику как с позиции отбора показателей финансового состояния (финансовых коэффициентов), так и с позиции разработки нормативной базы отобранных показателей. Особое внимание в ходе анализа необходимо обратить на оценку производственного потенциала того или иного промышленного предприятия и эффективность его использования.

Комплексную оценку финансового состояния промышленного предприятия посредством расчета его рейтинга экспертно-балльным методом;

Целевое прогнозирование финансового состояния промышленного предприятия, направленное на его улучшение (при необходимости);

Разработку мероприятий, обеспечивающих улучшение финансового состояния промышленного предприятия (при необходимости). Для комплексной оценки финансового состояния промышленного предприятия была сформирована система из четырех основных групп коэффициентов: имущественное положение, финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность, деловая активность (табл. 1).

Как видно из табл. 1, для оценки имущественного положения промышленного предприятия авторами были отобраны пять финансовых коэффициентов:

Доля оборотных активов в имуществе;

Доля денежных средств в оборотных активах;

Доля дебиторской задолженности в оборотных активах;

Доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства во внеоборотных активах;

Доля реальных активов в имуществе.

Числитель Знаменатель

Доля оборотных активов в имуществе Оборотные активы Валюта баланса

Доля денежных средств в оборотных активах Денежные средства Оборотные активы

Доля дебиторской задолженности в оборотных активах Дебиторская задолженность Оборотные активы

Доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства во внеоборотных активах Долгосрочные финансовые вложения + незавершенное строительство Внеоборотные активы

Доля реальных активов в имуществе Реальные активы (нематериальные активы + основные средства + производственные запасы + незавершенное производство) Валюта баланса

Коэффициент финансовой независимости Собственный капитал Валюта баланса

Коэффициент структуры заемного капитала Долгосрочные обязательства Заемный капитал

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами Собственный оборотный капитал (собственный капитал - внеоборотные активы) Оборотные активы

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами Собственный оборотный капитал +долго-срочные кредиты и займы Запасы

Коэффициент инвестирования Собственный капитал Внеоборотные активы

Коэффициент структуры долгосрочных вложений Собственный капитал + долгосрочные кредиты и займы Реальные активы

Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы Краткосрочные обязательства

Таблица 1

Основные показатели оценки финансового состояния промышленного предприятия

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

проблемы и решения

Окончание табл. 1

Наименование финансового коэффициента Расчетная формула

Числитель Знаменатель

Коэффициент быстрой ликвидности Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность Краткосрочные обязательства

Коэффициент абсолютной ликвидности Денежные средства Краткосрочные обязательства

Показатели деловой активности

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Выручка (нетто) от продаж Оборотные активы

Коэффициент отдачи активов Выручка (нетто) от продаж Средняя сумма всех активов

Рентабельность продаж Прибыль от продаж Выручка (нетто) от продаж

Рентабельность активов Чистая прибыль Средняя сумма всех активов

Рентабельность реальных активов Прибыль от продаж Средняя сумма реальных активов

Рентабельность инвестированного капитала Чистая прибыль Средняя сумма инвестированного капитала (долгосрочных обязательств и собственного капитала)

Коэффициент дивидендного выхода Дивиденд на обыкновенную акцию Прибыль на обыкновенную акцию

Рентабельность обыкновенной акции Дивиденд на обыкновенную акцию Рыночная цена обыкновенной акции

Доля оборотных активов в имуществе характеризует степень мобильности имущества промышленного предприятия и показывает удельный вес оборотных активов в его имуществе.

Доля денежных средств в оборотных активах характеризует степень ликвидности оборотных активов промышленного предприятия и показывает удельный вес абсолютно ликвидных активов в его оборотных активах.

Доля дебиторской задолженности в оборотных активах характеризует степень временного отвлечения оборотных активов промышленного предприятия из оборота и показывает удельный вес дебиторской задолженности в его оборотных активах.

Доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства во внеоборотных активах характеризует степень отвлечения их из текущей деятельности промышленного предприятия и показывает удельный вес долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства в его внеоборотных активах.

Доля реальных активов в имуществе характеризует уровень производственного потенциала промышленного предприятия и показывает удельный вес реальных активов, в состав которых входят нематериальные активы, основные средства, производственные запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности) и затраты в незавершенном производстве, в его имуществе.

Для осуществления оценки финансовой устойчивости промышленного предприятия авторы сочли необходимым отобрать четыре финансовых коэффициента:

Коэффициент финансовой независимости;

Коэффициент структуры заемного капитала;

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами;

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами. Коэффициент финансовой независимости

характеризует уровень финансового риска, связанного со структурой всего капитала промышленного предприятия, и показывает удельный вес его собственного капитала во всем капитале.

Коэффициент структуры заемного капитала характеризует уровень финансового риска, связанного со структурой заемного капитала промышленного предприятия, и показывает удельный вес долгосрочных обязательств в его заемном капитале.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами характеризует уровень финансового риска, связанного с обеспечением финансирования оборотных активов промышленного предприятия, и показывает, в какой степени его оборотные активы сформированы за счет собственных средств.

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

проблемы и решения

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами характеризует уровень финансового риска, связанного с обеспечением финансирования запасов промышленного предприятия, и показывает, в какой степени его запасы сформированы за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Для выполнения оценки платежеспособности и ликвидности промышленного предприятия авторы посчитали целесообразным отобрать пять финансовых коэффициентов:

Коэффициент инвестирования;

Коэффициент структуры долгосрочных вложений;

Коэффициент текущей ликвидности;

Коэффициент быстрой ликвидности;

Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент инвестирования характеризует

уровень платежеспособности промышленного предприятия и показывает, в какой степени его внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений также характеризует уровень платежеспособности промышленного предприятия и показывает, в какой степени его реальные активы профинансированы за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует уровень ликвидности промышленного предприятия и показывает, в какой степени краткосрочные обязательства промышленного предприятия обеспечены его оборотными активами.

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует уровень ликвидности промышленного предприятия и показывает, в какой степени краткосрочные обязательства промышленного предприятия обеспечены его абсолютно ликвидными активами и активами средней ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует уровень ликвидности промышленного предприятия и показывает, какая часть его краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Для проведения оценки деловой активности промышленного предприятия авторы отобрали восемь финансовых коэффициентов:

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

Коэффициент отдачи активов;

Рентабельность продаж;

Рентабельность активов;

Рентабельность реальных активов;

Рентабельность инвестированного капитала;

Коэффициент дивидендного выхода;

Рентабельность обыкновенной акции.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует интенсивность использования оборотных активов промышленного предприятия и показывает количество оборотов, совершаемых ими за период.

Коэффициент отдачи активов характеризует интенсивность использования активов промышленного предприятия и показывает, сколько рублей выручки (нетто) от продаж дает каждый рубль капитала, вложенного в активы.

Рентабельность продаж характеризует эффективность текущей деятельности промышленного предприятия и показывает удельный вес прибыли от продаж в выручке (нетто) от продаж.

Рентабельность активов, будучи наиболее важным из всех показателей рентабельности, характеризует эффективность использования активов промышленного предприятия и показывает, сколько рублей чистой прибыли зарабатывает оно с каждого рубля, вложенного в активы.

Рентабельность реальных активов характеризует эффективность использования производственного потенциала промышленного предприятия и показывает, сколько рублей прибыли от продаж зарабатывает оно с каждого рубля, вложенного в реальные активы.

Рентабельность инвестированного капитала характеризует эффективность использования долгосрочных источников финансирования промышленного предприятия и показывает, сколько рублей чистой прибыли зарабатывает оно с каждого рубля инвестированного капитала.

Коэффициент дивидендного выхода характеризует дивидендную политику промышленного предприятия (если оно является открытым акционерным обществом) и показывает удельный вес дивиденда в прибыли на его обыкновенную акцию.

Рентабельность обыкновенной акции характеризует как инвестиционную привлекательность обыкновенных акций промышленного предприятия (если оно является открытым акционерным обществом), так и его дивидендную политику и показывает уровень возврата капитала, вложенного в обыкновенные акции предприятия.

Если же оно не является акционерным обществом, то при осуществлении комплексной оценки его финансового состояния последние

ФИНАНсовАя АНАлИТИкА

проблемы и решения

два показателя (коэффициент дивидендного выхода и рентабельность обыкновенной акции) исключаются.

Для каждого основного показателя (финансового коэффициента) оценки финансового состояния авторами была разработана нормативная база, предполагающая выделение трех классов надежности: первого - лучшего, второго - среднего, третьего - худшего (табл. 2).

Комплексная оценка финансового состояния промышленного предприятия осуществляется посредством расчета рейтинга с помощью экс-пертно-балльного метода, учитывая примерную равнозначность отобранных финансовых коэффициентов для целей анализа. При этом необходимо исходить из следующего:

Если значение показателя оказывается в первом классе надежности, то ему присваивается три балла;

Если значение показателя оказывается во втором классе надежности, то ему присваивается два балла;

Если значение показателя оказывается в третьем классе надежности, то ему присваивается один балл.

Критерием высокого рейтинга финансового состояния является наибольшая сумма баллов по всем показателям. При этом выделяются четыре рейтинговых группы (табл. 3), характеризующих степень устойчивости финансового состояния промышленных предприятий акционерного типа (вариант 1) и неакционерного типа (вариант 2):

Абсолютно устойчивое (отличное) финансовое состояние;

Относительно устойчивое (хорошее) финансовое состояние;

Относительно неустойчивое (удовлетворительное) финансовое состояние;

Таблица 2

Нормативная база финансовых коэффициентов, отобранных для комплексной оценки финансового состояния промышленного предприятия

Наименование финансового коэффициента Значение по классам надежности

Первый Второй Третий

Показатели имущественного положения

Доля оборотных активов в имуществе > 0,35 0,35-0,20 < 0,20

Доля денежных средств в оборотных активах > 0,15 0,15-0,05 < 0,05

Доля дебиторской задолженности в оборотных активах < 0,10 0,10-0,20 > 0,20

Доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства во внеоборотных активах < 0,05 0,05-0,15 > 0,15

Доля реальных активов в имуществе > 0,75 0,75-0,65 < 0,65

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой независимости > 0,60 0,60-0,50 < 0,50

Коэффициент структуры заемного капитала > 0,70 0,70-0,50 < 0,50

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами > 0,20 0,20-0,10 < 0,10

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами > 1,00 1,00-0,70 < 0,70

Показатели платежеспособности и ликвидности

Коэффициент инвестирования > 2,00 2,00-1,00 < 1,00

Коэффициент структуры долгосрочных вложений > 1,20 1,20-0,80 < 0,80

Коэффициент текущей ликвидности > 3,00 3,00-2,00 < 2,00

Коэффициент быстрой ликвидности > 0,80 0,80-0,70 < 0,70

Коэффициент абсолютной ликвидности > 0,30 0,30-0,20 < 0,20

Показатели деловой активности

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (количество оборотов за год) > 6,00 6,00-4,00 < 4,00

Коэффициент отдачи активов (по итогам года) > 2,50 2,50-0,80 < 0,80

Рентабельность продаж > 0,30 0,30-0,15 < 0,15

Рентабельность активов (по итогам года) > 0,18 0,18-0,08 < 0,08

Рентабельность реальных активов (по итогам года) > 0,27 0,27-0,17 < 0,17

Рентабельность инвестированного капитала (по итогам года) > 0,23 0,23-0,13 < 0,13

Коэффициент дивидендного выхода > 0,38 0,38-0,18 < 0,18

Рентабельность обыкновенной акции > 0,22 0,22-0,12 < 0,12

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

Абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное) финансовое состояние.

Результат комплексной оценки финансового состояния промышленного предприятия может служить в качестве одного из инструментов оценки инвестиционной привлекательности промышленных предприятий.

В случае недостаточной или низкой инвестиционной привлекательности промышленного предприятия, связанной с абсолютной или относительной неустойчивостью его финансового состояния, требуется разработка комплекса мероприятий, позволяющих изменить ситуацию в лучшую сторону. По мнению авторов, это можно сделать на основе целевого прогноза, направленного на улучшение финансового состояния анализируемого промышленного предприятия.

В этой связи необходимо диагностировать финансовое состояние предприятия, выявив причины отклонений рейтингового числа от приемлемых значений, характеризующих относительно и абсолютно устойчивое его финансовое состояние. К этим причинам относятся низкие балльные оценки финансовых коэффициентов, обусловленные их неудовлетворительными значениями.

Начало целевого прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия в случае необходимости его улучшения предполагает корректировку рейтингового числа в сторону его улучшения, что приводит к получению его прогнозного (улучшенного) значения.

Если же финансовое состояние промышленного предприятия не требует улучшения, то фактические значения рейтингового числа, балльных оценок и финансовых коэффициентов остаются без

изменений. В этом случае в качестве прогнозных значений рейтингового числа, балльных оценок и финансовых коэффициентов берутся их фактические значения.

Следующим шагом является расчет прогнозных данных по активам, пассивам и финансовым результатам промышленного предприятия, опираясь на формулы финансовых коэффициентов (табл. 1), соотношения показателей бухгалтерского баланса и необходимые начальные условия, в качестве которых могут быть избраны наиболее предсказуемые данные (например, величина собственного капитала, долгосрочных обязательств, реальных активов, выручки (нетто) от продаж и т. д.). Затем вычитают из прогнозных данных по активам, пассивам и финансовым результатам соответствующие исходные данные и определяют отклонения прогнозных данных от исходных. После этого формулируются предложения, направленные на обеспечение реализации рассчитанных отклонений в прогнозном периоде, которые и являются мероприятиями, направленными на улучшение финансового состояния промышленного предприятия.

Сложность расчетов, связанных с комплексным анализом и прогнозированием финансового состояния промышленного предприятия, ведет к необходимости их компьютеризации. Для этого необходимо построить аналитическую экономико-математическую модель, описывающую данные процессы, на основе которой может быть написана компьютерная программа. Модель должна включать в себя следующие блоки аналитико-прогноз-ных расчетов:

1) расчет фактических значений финансовых коэффициентов;

4) расчет прогнозных значений финансовых коэффициентов;

Вариант 1 Вариант 2

Абсолютно устойчивое (отличное) финансовое состояние 66 60

Относительно устойчивое (хорошее) финансовое состояние 57-65 52-59

Относительно неустойчивое (удовлетворительное) финансовое состояние 44-56 40-51

Абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное) финансовое состояние 22-43 20-39

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА^/Т

проблемы и решения

5) расчет прогнозных данных по активам, пассивам и финансовым результатам промышленного предприятия;

6) определение отклонений прогнозных данных от отчетных данных по активам, пассивам и финансовым результатам промышленного предприятия.

Компьютерная программа, позволяющая автоматизировать процессы комплексного анализа и прогнозирования финансового состояния предприятия, может быть написана в программной среде электронных таблиц Microsoft Excel, основные достоинства и отличия которых заключаются именно в простоте использования средств обработки данных. Кроме того, средства обработки данных, используемые Microsoft Excel, по своим возможностям могут сравниться с базами данных, однако работа с таблицами не требует от пользователя специальной подготовки в области программирования.

Название компьютерной программы, разрабатываемой авторами этой статьи, - «Комплексный анализ и прогнозирование финансового состояния промышленного предприятия». Она позволит не только системно анализировать финансовое состояние промышленного предприятия, но и прогнозировать его в соответствии с рассмотренной методикой и построенной на его основе аналитической экономико-математической моделью.

Резюмируя, следует отметить, что статья была посвящена методическим аспектам комплексного анализа и прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия, нашедшим свою конкретизацию в соответствующей авторской методике, которая позволяет: рассчитать значения основных показателей оценки финансового состояния промышленного предприятия;

Осуществить целевое прогнозирование значений рейтингового числа, балльных оценок и финансовых коэффициентов, направленное на улучшение финансового состояния предприятия;

Определить абсолютное отклонение прогнозного значения от отчетного значения по каждому из показателей активов, пассивов и финансовых результатов деятельности;

Разработать конкретные мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния промышленного предприятия.

Список литературы

1. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации / Н. Н. Илышева, С. И. Крылов. М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2008. 240 с.

2. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. 768 с.

3. Крылов С. И. Совершенствование методологии анализа в системе управления финансовым состоянием коммерческой организации: монография. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2007. 357 с.

4. Экономическое прогнозирование: учеб. пособие / Ю. Н. Лапыгин, В. Е. Крылов, А. П. Чернявский. М.: Эксмо, 2009. 256 с.

ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА

| Загрузок: 292

Аннотация:

JEL-классификация:

На Западе около 50% крупных и 18% мелких и средних фирм ориентируются на формализованные количественные методы в управлении финансовыми ресурсами и анализе финансового состояния предприятия (ФСП). Ниже (рис. 1) приведена классификация количественных методов прогнозирования.

Рис.1. Основные методы прогнозирования.

Прогнозирование ФСП базируется на изучении финансово-хозяйственной деятельности в прошедшем периоде и изменении внешних и внутренних условий хозяйствования в будущем. Прогноз ФСП может быть представлен в виде двух направлений:

1) прогноз одного или нескольких отдельных показателей, представляющих наибольший интерес и значимость для аналитика, например: выручка от продаж, прибыль, себестоимость продукции и т.д.;

2) прогноз в форме таблиц отчетности предприятия в типовой или укрупненной номенклатуре статей. На основании анализа данных прошлых периодов прогнозируется каждая статья баланса и отчета о прибылях и убытках. Огромное преимущество этой формы состоит в том, что полученный прогноз позволяет всесторонне проанализировать ФСП. Аналитик получает максимум информации, которую он может использовать для различных целей, например, для исчисления допустимых темпов наращивания производственной деятельности, необходимого объема дополнительных ресурсов из внешних источников, расчета любых финансовых коэффициентов и т. д.

Второе направление, в свою очередь, подразделяется на подход, в котором каждая статья баланса и отчета о прибылях и убытках прогнозируется отдельно, исходя из ее индивидуальной динамики, и подход, учитывающий существующую взаимосвязь между отдельными статьями как в пределах одной формы отчетности, так и из разных форм. Действительно, различные строки отчетности должны изменяться в динамике согласованно, так как они характеризуют одну и ту же экономическую систему.

Методы экспертных оценок предусматривают многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку результатов с помощью инструментария экономической статистики. Применение этих методов на практике обычно заключается в использовании опыта и знаний коммерческих, финансовых и других менеджеров. Как правило, это обеспечивает принятие решения наиболее простым и быстрым образом. Недостатком является невысокая точность прогнозирования и отсутствие персональной ответственности за сделанный прогноз. Экспертные оценки чаще всего используются для прогнозирования значений выручки, прибыли и доли рынка.

Детерминированные методы предполагают наличие функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака.

Метод пропорциональных зависимостей опирается на тезис о том, что можно идентифицировать некий показатель, являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они «привязываются» к нему с помощью простейших пропорциональных зависимостей. Например, для определения себестоимости реализованной продукции используется выручка предприятия.

Суть балансовой модели прогнозирования экономического потенциала предприятия ясна уже из ее названия. Баланс предприятия может быть описан различными балансовыми уравнениями, отражающими взаимосвязь между активами и пассивами предприятия. Простейшим из них является основное балансовое уравнение, которое имеет вид:

A = E + L, (1)

где А – активы, Е – собственный капитал, L – обязательства предприятия.

Прогнозируемое изменение ресурсного потенциала должно сопровождаться:

‑ соответствующим изменением источников средств;

‑ возможными изменениями в их соотношении.

Таким образом, балансовая модель дает возможность рассчитать прогнозную величину одного из параметров уравнения: суммарных активов, собственного капитала или заемных средств при наличии прогнозных значений двух других.

Стохастические методы предполагают вероятностный характер как прогноза, так и самой связи между исследуемыми показателями. Вероятность получения точного прогноза растет с ростом числа эмпирических данных.

Метод простого динамического анализа исходит из предпосылки, что прогнозируемый показатель (Y ) изменяется прямо (обратно) пропорционально с течением времени. Поэтому для определения прогнозных значений показателя Y строится, например, следующая зависимость:

где t – порядковый номер периода.

Параметры уравнения регрессии (a, b ) находятся, как правило, методом наименьших квадратов. Подставляя в формулу (2) нужное значение t , можно рассчитать требуемый прогноз. Данный метод наиболее приемлем при прогнозировании выручки, прочих доходов и расходов предприятия, так как изменение данных показателей во времени чаще всего происходит в соответствии с «исторической» динамикой – трендом, построенным на основе данных предшествующих периодов.

В основу метода авторегрессионы х зависимостей заложена достаточно очевидная предпосылка о том, что экономические процессы отличаются взаимозависимостью и определенной инерционностью. Последняя означает, что значение практически любого экономического показателя в момент времени t зависит определенным образом от состояния этого показателя в предыдущих периодах. Уравнение авторегрессионой зависимости в наиболее общей форме имеет вид:

где Y t - прогнозируемое значение показателя Y в момент времени t ;

Y t-i - значение показателя Y в момент времени (t-i) ;

A i - i -й коэффициент регрессии.

Многофакторный регрессионный анализ применяется для построения прогноза какого-либо показателя с учетом существующих связей между ним и другими показателями. Сначала в результате качественного анализа выделяется k факторов (X 1 , X 2 ,..., X k) , влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя Y , и строится, как правило, линейная регрессионная зависимость типа:

где A i – коэффициенты регрессии, i = 1,2,...,k .

Значения коэффициентов регрессии (A 0 , A 1 , A 2 ,..., A k) определяются в результате математических вычислений, которые обычно проводятся с помощью стандартных статистических компьютерных программ.

Многофакторный регрессионный анализ может быть использован при прогнозировании величин оборотных и внеоборотных активов предприятия. Наибольшее влияние на величину данных статей баланса оказывают:

‑ прогноз выручки предприятия, которая напрямую связана с закупками сырья и материалов (оборотные активы);

‑ прогноз величины долгосрочных кредитов и займов, большая часть из которых будет использована для покупки основных средств и нематериальных активов (внеоборотные активы);

‑ прогнозируемая общая величина активов.

Основными критериями при оценке эффективности методов прогнозирования служат точность прогноза и полнота представления будущего ФСП. С точки зрения полноты, безусловно, наилучшими являются методы, позволяющие построить прогнозные формы отчетности. В этом случае будущее состояние предприятия можно проанализировать не менее детально, чем его настоящее положение.

Полученные на основе представленных методов прогнозные значения основных статей баланса и отчета о прибылях и убытках могут быть использованы для определения будущего финансового состояния предприятия финансовыми аналитиками, рейтинговыми агентствами, кредиторами, госорганами и т.д.

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

Москва + 7 495 648 6241

Источники:

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 526 c. – ISBN 978-5-279-02718-7.
2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 768 c. – ISBN 5-279-01907-0.
3. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 1998. – 208 c. – ISBN 5-85428-099-X.
4. Дубров А.М., Мхитарян В.С., Трошин Л.И. Многомерные статистические методы. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 350 c. – ISBN 5–279–019450–3.

Прогнозирование финансово-экономического состояния предприятия (ФСП) базируется на изучении финансово-хозяйственной деятельности в прошедшем периоде и изменении внешних и внутренних условий деятельности в будущем. Прогноз ФСП может быть представлен в двух формах:

Вторая форма, в свою очередь, подразделяется на подход, в котором каждая статья баланса и отчета о прибылях и убытках прогнозируется отдельно, исходя из ее индивидуальной динамики, и подход, учитывающий существующую взаимосвязь между отдельными статьями как в пределах одной формы отчетности, так и из разных форм.

Объектами финансово-экономического прогнозирования являются такие показатели, как прирост производственной программы и производственных мощностей, удельные капиталовложения, объемы замены живого труда автоматизированного.

При прогнозировании финансового состояния предприятия используются количественные методы, в том числе экспертные, детерминированные, стохастические (рис. 6).

þ На Западе около 50% крупных и 18% мелких и средних фирм ориентируются на формализованные количественные методы в управлении финансовыми ресурсами и анализе финансового состояния предприятия (ФСП).

Рис. 6. Основные методы прогнозирования ФСП

Методы экспертных оценок предусматривают многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку результатов с помощью инструментария экономической статистики. Применение этих методов на практике обычно заключается в использовании опыта и знаний коммерческих, финансовых и других менеджеров. Недостатком этого метода является невысокая точность прогнозирования и отсутствие персональной ответственности за сделанный прогноз. Экспертные оценки чаще всего используются для прогнозирования значений выручки, прибыли и доли рынка.

Детерминированные методы предполагают наличие функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака.

Метод пропорциональных зависимостей предполагает, что можно идентифицировать показатель, являющийся наиболее важным с точки зрения характеристики деятельности компании, и мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они «привязываются» к нему с помощью простейших пропорциональных зависимостей. Например, для определения себестоимости реализованной продукции используется выручка предприятия.

Суть балансовой модели прогнозирования экономического потенциала предприятия ясна уже из ее названия. Баланс предприятия может быть описан различными балансовыми уравнениями, отражающими взаимосвязь между активами и пассивами предприятия. Простейшим из них является основное балансовое уравнение, которое имеет вид:

где А – активы, Е – собственный капитал, L – обязательства предприятия.

Прогнозируемое изменение ресурсного потенциала должно сопровождаться:

· соответствующим изменением источников средств;

· возможными изменениями в их соотношении.

Стохастические методы предполагают вероятностный характер как прогноза, так и самой связи между исследуемыми показателями. Вероятность получения точного прогноза растет с ростом числа эмпирических данных.

Метод простого динамического анализа исходит из предпосылки, что прогнозируемый показатель (Y) изменяется прямо (обратно) пропорционально с течением времени. Поэтому для определения прогнозных значений показателя Y строится, например, следующая зависимость:

Yt = a + b*t, (2)

Yt – прогнозируемый показатель

t – порядковый номер периода.

a и b – параметры регрессии

Параметры уравнения регрессии (a, b) находятся, как правило, методом наименьших квадратов. Подставляя в формулу (2) нужное значение t, можно рассчитать требуемый прогноз. Данный метод наиболее приемлем при прогнозировании выручки, прочих доходов и расходов предприятия, так как изменение данных показателей во времени чаще всего происходит в соответствии с «исторической» динамикой – трендом, построенным на основе данных предшествующих периодов.

В основу метода авторегрессионых зависимостей заложена предпосылка о том, что экономические процессы отличаются взаимозависимостью и определенной инерционностью. Следовательно, значение практически любого экономического показателя в момент времени t зависит определенным образом от состояния этого показателя в предыдущих периодах. Уравнение авторегрессионой зависимости в наиболее общей форме имеет вид:

Yt = Ao + A1 *Yt-1, + A2 Yt-2 +…Ak Yt-k (3)

где Yt - прогнозируемое значение показателя Y в момент времени t;

Yt-i ‑ значение показателя Y в момент времени (t-i);

AJ ‑ J-й коэффициент регрессии.

Многофакторный регрессионный анализ применяется для построения прогноза какого-либо показателя с учетом существующих связей между ним и другими показателями. Сначала в результате качественного анализа выделяется k факторов (X1, X2,..., Xk), влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя Y, и строится, как правило, линейная регрессионная зависимость типа:

Yt = Ao + A1 *X1, + A2 X2 +…Ak Xk, (4)

где Ai – коэффициенты регрессии, i = 1,2,...,k.

Значения коэффициентов регрессии (A0, A1, A2,..., Ak) определяются в результате математических вычислений, которые обычно проводятся с помощью стандартных статистических компьютерных программ.

· Многофакторный регрессионный анализ может быть использован при прогнозировании величин оборотных и внеоборотных активов предприятия.

Детерминированные и стохастические методы можно также обозначить как экономико-математические.

Синтез экономико-математических методов и экспертных процедур оценки необходим, когда сама структура модели не может быть полностью сформирована заранее, а уточняется и дополняется в процессе проведения экспериментов. Часто при этом в пределах каждой итерации оптимизация проводится формальными методами, а переход от итерации к итерации – с помощью эксперта.

Итак, прогнозирование финансово-экономического состояния предприятия может проводиться в форме прогноза одного или нескольких показателей или в форме таблиц отчетности предприятия в типовой или укрупненной номенклатуре статей. При прогнозировании финансового состояния предприятия используются детерминированные, стохастические и экспертные методы.

! Задание 2. В каком случае необходим синтез экспертных и экономико-математических методов?

В экономически развитых странах все большее распространение получает использование формализованных моделей управления финансами. Степень формализации находится в прямой зависимости от размеров предприятия: чем крупнее фирма, тем в большей степени ее руководство может и должно использовать формализованные подходы в финансовой политике. В западной научной литературе отмечается, что около 50% крупных фирм и около 18% мелких и средних фирм предпочитает ориентироваться на формализованные количественные методы в управлении финансовыми ресурсами и анализе финансового состояния предприятия. Ниже приведена классификация именно количественных методов прогнозирования финансового состояния предприятия.

Исходным пунктом любого из методов является признание факта некоторой преемственности (или определенной устойчивости) изменений показателей финансово-хозяйственной деятельности от одного отчетного периода к другому. Поэтому, в общем случае, перспективный анализ финансового состояния предприятия представляет собой изучение его финансово-хозяйственной деятельности с целью определения финансового состояния этого предприятия в будущем.

Перечень прогнозируемых показателей может ощутимо варьировать. Этот набор величин можно принять в качестве первого критерия для классификации методов. Итак, по набору прогнозируемых показателей методы прогнозирования можно разделить на:

Методы, в которых прогнозируется один или несколько отдельных показателей, представляющих наибольший интерес и значимость для аналитика, например, выручка от продаж, прибыль, себестоимость продукции и т. д.

Методы, в которых строятся прогнозные формы отчетности целиком в типовой или укрупненной номенклатуре статей. На основании анализа данных прошлых периодов прогнозируется каждая статья (укрупненная статья) баланса и отчета и финансовых результатах. Огромное преимущество методов этой группы состоит в том, что полученная отчетность позволяет всесторонне проанализировать финансовое состояние предприятия. Аналитик получает максимум информации, которую он может использовать для различных целей, например, для определения допустимых темпов наращивания производственной деятельности, для исчисления необходимого объема дополнительных финансовых ресурсов из внешних источников, расчета любых финансовых коэффициентов и т. д.

Методы прогнозирования отчетности, в свою очередь, делятся на методы, в которых каждая статья прогнозируется отдельно исходя из ее индивидуальной динамики, и методы, учитывающие существующую взаимосвязь между отдельными статьями как в пределах одной формы отчетности, так и из разных форм. Действительно, различные строки отчетности должны изменяться в динамике согласованно, так как они характеризуют одну и ту же экономическую систему.

В зависимости от вида используемой модели все методы прогнозирования можно подразделить на три большие группы (см. рисунок 4):

Методы экспертных оценок, которые предусматривают многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с помощью инструментария экономической статистики. Это наиболее простые и достаточно популярные методы, история которых насчитывает не одно тысячелетие. Применение этих методов на практике, обычно, заключается в использовании опыта и знаний торговых, финансовых, производственных руководителей предприятия. Как правило, это обеспечивает принятие решения наиболее простым и быстрым образом. Недостатком является снижение или полное отсутствие персональной ответственности за сделанный прогноз. Экспертные оценки применяются не только для прогнозирования значений показателей, но и в аналитической работе, например, для разработки весовых коэффициентов, пороговых значений контролируемых показателей и т. п.

Рисунок 4 - Классификация методов прогнозирования финансового состояния предприятия

Стохастические методы, предполагающие вероятностный характер как прогноза, так и самой связи между исследуемыми показателями. Вероятность получения точного прогноза растет с ростом числа эмпирических данных. Эти методы занимают ведущее место с позиции формализованного прогнозирования и существенно варьируют по сложности используемых алгоритмов. Наиболее простой пример - исследование тенденций изменения объема продаж с помощью анализа темпов роста показателей реализации. Результаты прогнозирования, полученные методами статистики, подвержены влиянию случайных колебаний данных, что может иногда приводить к серьезным просчетам.

Стохастические методы можно разделить на три типовые группы, которые будут названы ниже. Выбор для прогнозирования метода той или иной группы зависит от множества факторов, в том числе и от имеющихся в наличии исходных данных.

Первая ситуация - наличие временного ряда - встречается на практике наиболее часто: финансовый менеджер или аналитик имеет в своем распоряжении данные о динамике показателя, на основании которых требуется построить приемлемый прогноз. Иными словами, речь идет о выделении тренда. Это можно сделать различными способами, основными из которых являются простой динамический анализ и анализ с помощью авторегрессионых зависимостей.

Вторая ситуация - наличие пространственной совокупности - имеет место в том случае, если по некоторым причинам статистические данные о показателе отсутствуют либо есть основание полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов. В этом случае может применяться многофакторный регрессионный анализ, представляющий собой распространение простого динамического анализа на многомерный случай.

Третья ситуация - наличие пространственно-временной совокупности имеет место в том случае, когда: а) ряды динамики недостаточны по своей длине для построения статистически значимых прогнозов; б) аналитик имеет намерение учесть в прогнозе влияние факторов, различающиеся по экономической природе и их динамике. Исходными данными служат матрицы показателей, каждая из которых представляет собой значения тех же самых показателей за различные периоды или на разные последовательные даты.

Детерминированные методы, предполагающие наличие функциональных или жестко детерминированных связей, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака. В качестве примера можно привести зависимости, реализованные в рамках известной модели факторного анализа фирмы Дюпон. Используя эту модель и подставляя в нее прогнозные значения различных факторов, например выручки от реализации, оборачиваемости активов, степени финансовой зависимости и других, можно рассчитать прогнозное значение одного из основных показателей эффективности - коэффициента рентабельности собственного капитала.

Другим весьма наглядным примером служит форма отчета о прибылях и убытках, представляющая собой табличную реализацию жестко детерминированной факторной модели, связывающей результативный признак (прибыль) с факторами (доход от реализации, уровень затрат, уровень налоговых ставок и др.).

Здесь нельзя не упомянуть об еще одной группе методов, основаных на построении динамических имитационых моделей предприятия. В такие модели включаются данные о планируемых закупках материалов и комплектующих, объемах производства и сбыта, структуре издержек, инвестиционной активности предприятия, налоговом окружении и т.д. Обработка этой информации в рамках единой финансовой модели позволяет оценить прогнозное финансовое состояние компании с очень высокой степенью точности. Реально такого рода модели можно строить только с использованием персональных компьютеров, позволяющих быстро производить огромный объем необходимых вычислений. Однако эти методы не являются предметом настоящей работы, поскольку должны иметь под собой гораздо более широкое информационное обеспечение, чем бухгалтерская отчетность предприятия, что делает невозможным их применение внешними аналитиками.

Формализованные модели прогнозирования финансового состояния предприятия подвергаются критике по двум основным моментам: (а) в ходе моделирования могут, а фактически и должны быть разработаны несколько вариантов прогнозов, причем формализованными критериями невозможно определить, какой из них лучше; (б) любая финансовая модель лишь упрощенно выражает взаимосвязи между экономическими показателями. На самом деле оба эти тезиса вряд ли имеют негативный оттенок; они лишь указывают аналитику на существующие ограничения любого метода прогнозирования, о которых необходимо помнить при использовании результатов прогноза.

дипломная работа

1.3 Методы прогнозирования финансового состояния предприятия

финансовый имущество рентабельность платежеспособность

Обычно выделяют четыре метода прогнозирования финансовой устойчивости субъекта хозяйствования:

Экстраполяцию;

Метод сроков оборачиваемости;

Метод бюджетирования;

Метод предварительных (прогнозных) балансов .

Экстраполяция

При использовании первого метода исходят из предположения о существовании прямой зависимости между оборотным капиталом и объемом продаж, которая может быть выражена с помощью простого коэффициента (отношение чистого оборотного капитала к объему продаж). Либо с помощью уравнения связи:

где a - постоянная величина чистого оборотного капитала;

b - коэффициент регрессии, отражающий степень зависимости оборотного капитала от объема продаж.

Зная величину этих коэффициентов и прогнозируемый объемов продаж, можно определить потребность в чистом оборотном капитале (финансово-эксплуатационную потребность в оборотных средствах).

Однако этот метод достаточно упрощен, так как учитывает единственный фактор - объем продаж, тогда как уровень потребности в краткосрочном финансировании во многом зависит от срока оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д. .

Метод сроков оборачиваемости

Второй метод определения чистого оборотного капитала основан на изучении продолжительности производственно-коммерческого цикла: период оборачиваемости запасов плюс период оборачиваемости дебиторской задолженности минус период оборачиваемости кредиторской задолженности, умноженный на однодневный оборот по реализации.

Однако этот метод имеет свои недостатки, так как сроки оборачиваемости не являются нормативными, а изменяются под воздействием различных факторов и поэтому в свою очередь требуют прогнозирования и уточнении.

Метод бюджетирования основан на планировании поступления и расходования денежных средств, в том числе от основной, инвестиционной и финансовой деятельности, подробно описанный О.Ф.Ефимовой "Финансовый анализ". Расчет отклонений между поступлением и выплатами показывает планируемое изменение денежных средств и создает основу для принятия соответствующих управленческих решений. Прогнозирование денежных потоков позволяет определить размеры избытка и недостатка денежной наличности в обороте предприятия. Реальность прогнозов поступления и расходования денежных средств зависит от степени их неопределенности .

Метод предварительных прогнозных балансов

Одним из методов финансового прогнозирования является составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса, наиболее полно освещенного Д.А Панковым "Бухгалтерский учет и анализ в зарубежных странах". Прогнозная отчетность может составляться на конец каждого месяца, квартала, года. Она позволит установить и оценить изменения, которые произойдут в активах предприятия и источниках их формирования в результате хозяйственных операций на планируемый период времени.

Прогнозный баланс может составляться на основании системы плановых расчетов всех показателей производственно-финансовой деятельности, а также на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Большую помощь при разработке прогнозной финансовой отчетности и моделей финансового состояния предприятия могут оказать компьютерные программы по финансовому моделированию.

Сопоставление прогнозных значений статей баланса с фактическими на конец отчетного периода позволит установить, какие изменения произойдут в финансовом состоянии предприятия, что даст возможность внести коррективы в его производственную и финансовую стратегию.

Анализ и прогноз финансового состояния предприятия в рыночной экономике

Анализ финансового состояния предприятия на примере мини-отеля "Ардо"

Термин "метод" употребляется в русском языке в широком и узком смысле слова и в переводе с греческого имеет два значения: способ познания, исследования явлений природы и общественной жизни - в широком смысле слова; прием...

Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО "Пром-Вест"

В репертуаре методов анализа финансового состояния организации присутствует огромное количество различных приёмов, средств и техник. Однако чаще всего применяются: 1 метод абсолютных...

Исследование несостоятельности (банкротства) предприятия с применением статистических и математических методов анализа

Предстоящую угрозу банкротства оценивают с помощью показателей финансовой устойчивости. Финансовое положение предприятия устойчиво, если его финансовые ресурсы покрываются собственными средствами не менее чем на 50%...

Комплексный экономический анализ финансовой деятельности

Методы финансового прогнозирования развития предприятия и возможного банкротства

Финансовые прогнозы представляют собой сложный многоступенчатый и интегративный процесс, в ходе которого должен решаться обширный круг различных социально-экономических и научно-технических проблем...

Основные технико-экономические показатели деятельности организации (предприятия) и методика их расчета

Выделяют следующие основные методы, или стандарты финансового анализа: 1. Анализ абсолютных показателей; 2. Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; 3...

Оценка финансового состояния предприятия и механизм его оздоровления

2. Показать оценку финансовой устойчивости и платежеспособности. 3. Показать оценку вероятности банкротства. 4. Дать краткую технико-экономическую характеристику деятельности ООО «СК Форма». 5...

Оценка финансового состояния предприятия ООО СК "Форма"

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая способность предприятия финансировать свою деятельность...

Стратегия восстановления платежеспособности

Все хозяйствующие субъекты независимо от форм собственности вступают в определенный период в отношения с государственными органами и банками, предприятиями поставщиками и потребителями и т.д...

Сущность и роль финансового планирования на предприятии

Известно...

Теоретические основы проведения финансового анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия

Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии. Основная цель финансового анализа - получение максимального количества наиболее информативных параметров...

Управление финансовым состоянием предприятия (на примере ОАО "Свердловэнергоремонт")

Разные авторы предлагают разные методики, отражающие финансовое состояние. В данное время всю литературу можно разделить на две группы: это книги зарубежных авторов и книги, написанные на основе российского опыта...